基金司理离任背面：绩效考核难题待解
本报记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报导
跟着公募基金革新步入“深水区”，工作生态格式也悄然生变，而公募基金司理的任职变化则成为典型缩影之一。
2025年，多位闻名基金司理挑选离任，进入4月，这种状况有愈演愈烈之势。从离任原因看，尽管对外宣称的原因大多是“个人原因”，但从实践状况看，在公募基金工作“换岗”和“奔私”成为绝大多数离任基金司理的遍及挑选。
跟着基金司理尤其是闻名基金司理的离任，部分出资者出于对资金的维护和长时间考虑，挑选换回所持该基金司理办理的产品，导致基金公司也面临规划下滑的危险。
为何近年来离任的基金司理数量增多？这一现象给基金公司构成怎样的影响？基金公司以及公募基金工作该怎么破解这一难题？
降薪是主因
依据业界知识，基金司理离任之前，基金公司一般会给其办理的基金增聘基金司理，以做好过渡组织，而“清仓式”卸职，则被业界视为基金司理离任前的根本操作。
4月12日，景顺长城基金发布四则基金司理变化公告，鲍无可在管的景顺长城价值稳进三年定开、景顺长城国企价值混合、景顺长城沪港深精选、景顺长城价值发现等4只基金，别离增聘四位基金司理与鲍无可合管。
4月1日，招商基金发布公告称，马龙卸职招商安心收益债券基金司理，后续由王梓林接任。至此，马龙在招商基金现已没有在管的公募产品。
尽管上述两家基金公司并没有官方发布基金司理离任音讯，但基金公司的人员组织状况，引发了业界对上述两位基金司理离任的猜想。
本年，基金司理离任的音讯从未停歇，其间不乏绩优基金司理，现已承认离任的有华商基金的周海栋、宏利基金的王鹏以及中欧基金的曹名长等。
招商基金方面表明，基金司理改变是公司根据全体投研团队规划、资源优化装备及产品办理需求做出的调整。
而在2024年，更是有多位闻名基金司理挑选离任，其间包含建信基金的姜锋、泰信基金的董山青、宏利基金的刘欣、兴业基金的钱睿南、万家基金的李文宾、中庚基金的丘栋荣以及招商基金的贾成东等。
《我国经营报》记者曾在2024年丘栋荣从中庚基金离任时采访一位圈内闻名人士时得悉，现在公募基金工作的薪酬上限办理比较严厉，丘栋荣的离任或许与薪酬待遇有关。
至于基金司理离任后的去向，一位公募基金资深人士向记者表明，他们中适当一部分去做私募了。
一位公募基金高管向记者泄漏，华商基金的周海栋或许会去一家个人系公募基金，个人系基金在机制上或许会相对灵敏一点，气氛相对轻松自由。
为何近两年基金司理离任现象如此遍及？晨星（我国）基金研讨中心高档分析师代景霞向记者指出，一方面，跟着商场动摇加重，加上明星基金司理往往办理规划相对较大，其面临更大的出资应战，成绩压力增大。基金公司一般有成绩查核目标，若接连几个周期成绩不合格，或许面临降薪、降职等，乃至被迫离任。为寻求更好的工作开展，他们或许挑选离任到能供给更宽松查核环境的当地。另一方面，由于部分基金公司鼓舞机制不完善，明星基金司理尽管发明了高收益但或许未获相应报答，与支付不成正比，导致他们为寻求更好物质报答而离任。
前述公募基金高管向记者表明，基金司理离任加快主要原因仍是由于近年来工作的降薪、限薪导致。“基金司理承当了巨大的办理压力、社会职责，但收入设置了上限，有些基金司理觉得性价比不高，然后挑选离任。”该高管表明。
“从方针的视点，要求基金办理人加强一体化投研途径的建造，弱化所谓明星基金司理效应，在资源投入、绩效查核上更着重全体投研团队建造。”济安金信基金点评中心主任王铁牛向记者表明。
关于公募基金司理的“奔私”现象，前述公募基金业界人士向记者表明，做私募是创业，其间最吸引人的条款，便是给客户发明的净利润能够提20%的超量收益酬劳，假如一个私募基金办理规划哪怕只要10亿元，在商场好的时分，基金司理的收益都远远要高于在公募基金的收入。
基金规划缩水
对出资者而言，最大的忧虑便是基金司理离任今后，其办理过的产品会被一位怎样的继任者顶替办理，基金成绩是否会受到影响。出于这种忧虑，许多出资者会由于基金司理的离任而挑选换回产品。现实也证明这一点，许多明星基金办理过的产品在基金司理离任后的确呈现了规划下滑的现象，尤其是对中小基金公司而言，这一现象尤为显着。
以丘栋荣为例，2024年下半年，丘栋荣办理的中庚价值领航基金规划从49.84亿元下滑到27.42亿元；中庚小盘价值基金规划从23.51亿元下滑到18亿元，中庚价值灵动基金规划从17.77亿元下滑到13.2亿元，中庚价值质量一年持有基金规划从38.94亿元下滑到25.24亿元。中庚港股通价值基金规划从17.03亿元下滑到11.8亿元。
记者又查询了其他几位2024年离任的基金司理办理产品的规划，发现尽管未必每只产品都呈现规划缩水，但基金司理办理的闻名度较高的基金缩水现象比较严峻。这种现象不只局限于中小基金公司，大公司相同如此。记者查阅建信基金现已离任的基金司理姜锋从前办理的基金规划发现，其间多只产品呈现了规划下滑的现象。
天相投顾基金点评中心曾对公募基金商场发生过基金司理改变的产品进行计算研讨。
基金规划受基金司理变化的影响则与成绩有较大的差异，天相投顾基金点评中心有关人士表明，全体而言，混合基金的规划缩水现象更为显着，而产品基金的规划则更多地体现为必定程度上的添加。其间也存在许多极值状况，股票基金、混合基金、债券基金均存在百亿等级以上的规划变化，这或许是由于部分基金司理的品牌效应，在某些基金司理不再办理其产品时，一些追崇该基金司理的出资者会挑选大额换回基金，持续去出资该基金司理新任职的基金。
记者注意到，尽管规划缩水严峻，但丘栋荣办理过的基金在替换基金司理后成绩体现尚可，并没有呈现成绩大幅下滑的现象。
Wind数据显现，到2025年4月16日，丘栋荣从前办理过的五只基金——中庚小盘价值基金、中庚价值领航基金、中庚价值灵动基金、中庚港股通价值基金和中庚价值质量一年持有基金本年以来收益均为正。其间，中庚价值领航基金收益最高，为5.84%。
而上述五只基金在2024年1月1日—7月18日丘栋荣在任办理期间，收益率也并不可观。其间，中庚小盘价值基金和中庚价值灵动基金均跌超10%。
按天相基金一级分类来看，跟着基金司理的改变，对基金产品的成绩影响最大的是混合基金和股票基金，其次是海外出资基金和基金中基金（FOF），货币商场基金和产品基金的成绩动摇受基金司理变化的影响较小。
代景霞表明，许多出资者购买基金是根据对明星基金司理的信赖和认可。一旦明星基金司理离任，部分出资者或许因对新办理团队缺少信赖而挑选换回基金，导致基金规划缩小，从而影响公司的财物办理规划和收入。
上述天相投顾基金点评中心有关人士指出，出资者教育需晋级，如引导基民注重财物装备而非单一产品，并要求出售途径弱化“造星”宣扬，转而着重危险收益特征和团队支撑，从本源上缓解工作对个人IP的过度依靠，构建“去明星化”的可持续开展生态。
面临人才流失，基金公司和公募基金工作该怎么应对？
湘财基金方面也表明，对基金公司来说，最重要的是要及时调整开展形式，强化“途径型、团队制、一体化、多战略”投研系统建造，树立系统的人才培育机制，构成本身特征的投研文明。只要具有“造血”才能，才不会被“去明星化”所扰动。此外，基金公司要做好信息发表和善后工作，给持有人必定的挑选权，尽量防止危害持有人利益。
“在绩效办理上，要更注重长时间成绩查核机制，比方要加强三年乃至更长周期的查核权重，”王铁牛表明，一起，薪酬和绩效要与出资者实践盈余份额、出资者取得感等方面更好地绑定。“经过公司办理结构的优化，例如经过股权鼓舞、事业部制等方法为优异的投研人员供给更好的提高通道，添加投研人员的稳定性。”王铁牛说。
天相投顾基金点评中心有关人士表明，面临基金司理离任频率上升，工作可从准则、产品和生态层面推进系统性革新。如经过延伸查核周期和约束“挂名制”，引导工作淡化短期排名压力，倒逼组织注重团队才能。产品立异上，应大力开展被迫型、量化及FOF等东西化产品，下降对自动办理明星的依靠，一起鼓舞基金公司聚集细分范畴（如固收、量化）构成差异化竞赛。人才生态方面，需完善从研讨员到基金司理的培育链条，推进诚信文明系统建造，削减恶性挖角。头部公司可试点合伙人制革新，以股权鼓舞提高人才黏性。
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