「经纬晚班车」华强北，离别“水货”天堂？
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数学欠好的特朗普团队搞了个乌龙，没有算对应该对我国产品开征的关税。美国白宫在北京时间4月11日清晨弄清称，特朗普政府以对等关税名义对我国施行的关税税率为125%，但这并不包含本年2月和3月美国对我国两度加征的合计20%关税。因而本年以来美国对我国输美产品加征的关税累计税率现已到达145%。
其实125%的关税与145%的关税，关于我国对美出口形成的影响是没有差异的。没想到，这个由于管用欠好而导致的技能过错， 又让美国的道琼斯指数暴降一千多点。
145%的关税会让我国对美国的出口变成零吗？短期是不行能的。据美国商务部的计算，2024年美国从我国进口了价值4400亿美元的产品。这些产品大部分是美国人日常日子运用的必需品，例如手机、电脑、家具、家电、鞋等产品。美国不行能在一个星期、一个月，或许一年后，找到能够供给如此庞大和广泛产品的国家。2008年美国有个记者写了一本书《没有我国制作的一年》，书中记录了她家一年之内不必我国制作产品后遇到的窘境。她的孩子生日没有蜡烛可点，没有游戏可玩，也没有装修圣诞节的圣诞树。她在书中的结论是：没有我国制作的日子，几乎是不行能的。
美国的进口商现在焦虑的是，假如找不到其他国家的供货商，持续从我国进口产品，多出来的145%的关税怎么交纳？钱从哪里来？
苹果公司和沃尔玛超市可能是最焦虑的美国进口商。虽然苹果这几年不断朝越南和印度搬运产能，90%的苹果产品依然是“Assembled in China。” 2024年苹果公司在美国商场出售了价值大约为1250亿美元的iPhone、iPad、iMac、iWatch、AirPods等产品。依据我的预算，这些从我国进口销往美国的苹果产品的通关总价值大约为700亿美元。
假如苹果本年从我国进口相同数量的产品销往美国商场，并为700亿美元货品付出145%的关税，意味着要为特朗普政府贡献1015亿美元的“买路钱”。苹果是现金最为足够的美国公司，财大气粗，能够付出这笔钱。可是，“买路钱”比货品都贵，苹果的股东一定有被掠夺的感觉吧？声称“供应链大师”的库克，为了节约本钱把苹果产品的制作悉数外包了，他应该心痛这1015亿美元的“买路钱”吧？
假如苹果公司以为美国的“果粉”粘性很高，能够使用提价的方法把关税转嫁给顾客，据我的预算，苹果产品的零售价需求涨90%，才能够完成关税悉数转嫁给顾客的意图。现在iPhone 16 Pro Max 256GB在苹果美国的官网价格是1199美元，提价90%后变成2278美元。这个价格关于美国的百万富翁应该是小菜一碟，但不知道一般美国人是否还会拿出两千多美元来购买iPhone。
沃尔玛是美国廉价日子用品的大卖场，美国低收入阶级的购物中心。沃尔玛的产品大约20%是从我国进口的。据我的预算，2024年沃尔玛从我国进口了大约680亿美元的产品。假如沃尔玛在2025年从我国进口的产品价值不变，145%的关税税率意味着沃尔玛要付出986亿美元的关税。沃尔玛的毛利只要23%，远远低于iPhone 60%的毛利。假如沃尔玛自己付出关税，从我国进口产品就完全是亏本的生意。假如沃尔玛把关税转嫁给美国顾客，沃尔马就必须把“Made in China” 产品的价格进步112%。
沃尔玛近期被曝要求我国供货商下降价格来承当关税本钱。作为零售业巨子的沃尔玛有店大欺客的习气，也有压榨供货商的才能。现在中美贸易战处于相持阶段，假如我国的出口商团结起来，回绝降价，一起我国政府祭出反垄断利器阻挠沃尔玛搬运关税的担负妄图，就能够完成让美国进口商和顾客为了特朗普的关税担负分配进行博弈的局势了。当美国企业和顾客为关税担负而苦楚时，特朗普的关税战就会完全烂尾。
（文章仅代表作者观念。）
面临145%的关税，最焦心的是苹果和沃尔玛的CEO
文丨邢予青（日本国立政策研究大学院大学经济学教授）数学欠好的特朗普团队搞了个乌龙，没有算对应该对我国产品开征的关税。美国白宫在北京时间4月11日清晨弄清称，特朗普政府以对等关税名义对我国施行的关税税率...
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李嘉诚身影闪现。
出资界得悉，长江实业集团旗下出资渠道Orion3与美国信贷公司Muzinich达到协作，推出一支10亿美元私募信贷基金。
Orion3鲜少出面，但来头不小2021年景立于我国香港，长江实业集团是其战略协作伙伴及股东方。这一次，李嘉诚又拓荒了新赛道私募信贷基金，一门簇新“放贷”生意。
私募信贷这一幕在国内尚不算遍及，但在海外商场较为炽热。黑石、KKR、贝恩本钱、凯雷等PE巨子都在大举进入信贷事务，更重要的是，这正在成为它们简直最挣钱的部分。
长江实业支撑
建立一支10亿美元基金
更多细节闪现。
这支新基金于本周一正式发动，现在已筹集了1.2亿美元种子资金，方针规划在5亿至10亿美元之间，要点招引亚洲、欧洲和北美的组织出资者、宗族理财室和高净值个人。
投向哪里？未来该基金将专心为基础设施和什物财物公司供给债款融资和本钱处理方案，支撑企业和项目完结动力转型。现阶段首要重视澳大利亚、新加坡、韩国、日本、我国香港、英国和加拿大的时机，未来或许扩展出资到东南亚、中东和欧洲。
两边一起表明，此次协作得到了长江实业集团的支撑，未来将结合私家信贷的专业经历和运营基础设施、什物财物方面的才能，以处理该职业日益扩展的全球资金缺口。
整理下来，基础设施出资能够说是李嘉诚的强项。早在20世纪90年代，李嘉诚就连续在全球下注，包含水、电、天然气、港口、交通、通讯等范畴。就在上个月，长江基建集团牵头的财团以3.5亿英镑收买了英国32处陆地风电场。
身为主角之一，Orion3与李嘉诚联系深沉。2021年，Orion3在香港建立，工作地址坐落长江集团中心7楼，李嘉诚兴办的长江实业集团正是其战略协作伙伴及股东方。官网闪现，Orion3要点重视能从长和系所打造的全球生态系统中获益的公司。
能够看出，从拿手的基础设施范畴着手，这支新基金为李嘉诚拓荒了私募信贷新赛道。
这儿不得不提Orion3的联合创始人Rowena Chu，她曾在德意志银行任职20年，任香港区域主席兼大中华区副主席，主导了长江集团多项并购买卖及IPO，包含长江和记100亿欧元出售欧洲无线电塔给Cellnex、和记电讯以145亿港元出售香港固网事务、和记港口控股信任IPO等。
而另一协作方Muzinich建立于1988年，是一家专心于为一二级商场供给信贷战略的金融公司，在美国、欧洲和亚洲设有15个工作室，包含我国香港、新加坡、悉尼和东京，办理着约357亿美元的固定收益信贷财物。
Muzinich 亚太区首席执行官Andrew Tan表明，“从全球来看，咱们正处于一个转折点，有必要投入很多资金来支撑基础设施等。由信贷出资者供给的融资在这一改变发挥着重要作用。”
Orion3 联合创始人 Rowena Chu 和 Harry Chang 表明：“全球实体财物商场已准备好迎候别的本钱处理方案供给商，以补偿传统银行系统的资金缺口。咱们共同的协作联系将供给差异化的价值建议，以满意日益增加的本钱需求。”
一门“放贷”新生意
李嘉诚出手，是当下私募信贷炽热的一缕缩影。
所谓私募信贷（Private Credit），又称私募债款融资，指非银组织直接向中小企业或特定项目供给告贷，是一种与银行告贷相平行且互补的联系。
相对于传统银行告贷，私募信贷一般具有更快的决议计划速度，能够满意告贷方的资金需求。与一级商场股权融资比较，假贷不会稀释股份，对企业干涉更少，因而成为中小企业筹集资金的首要方法之一。
“商场上存在着巨大的本钱缺口，比较美国及欧洲，亚洲公司的融资挑选不多。”KKR担任人称，叠加财物估值偏低，现在是进军亚洲信贷商场的好时机。据数据供给商Preqin数据闪现，曩昔五年来，亚太区域私家信贷的规划简直翻了一番。
就在上个月，有音讯称KKR已为第二支亚洲信贷基金筹集了8.08 亿美元。据了解，KKR在泛亚区域的私家信贷基金迄今已出资近 40 亿美元，掩盖范畴包含房地产、教育、基础设施和医疗保健职业。
同样在8月，淡马锡控股旗下SeaTown宣告，第二支亚太区域私募信贷基金超量募资 13 亿美元。除了SeaTown现有的出资者之外，还招引了稳妥公司、捐献基金和宗族企业等LP的爱好。
震慑一幕出现在本年5月，高盛特殊出资宣告完结算计超200亿美元募资（约合人民币1400亿元），用于优先直接告贷出资。
高盛官方表明，本轮基金的特点是特殊直接假贷，将继续聚集于高质量、有私募股权支撑的全球性企业。
更多玩家正在赶来。本年7月，蔡崇信创建的宗族工作室蓝池本钱（Blue Pool Capital）现已筹集了5亿美元资金，用于出资对冲基金和私家信贷基金。此外，GGV亚洲板块Granite Asia最早将于本年下半年组成一支私家信贷出资团队。
不谋而合，咱们都开端了新测验。
一级商场求变
有人开端行动了
这是私募信贷的黄金时间。
黑石集团信贷和稳妥全球首席出资官Michael Zawadzki在承受采访时表明，考虑到数据中心和动力转型的融资需求，职业依然有空间增加到25万亿美元的大关。“高企的基准利率、从银行向私家告贷组织的改变、以及取得私家信贷的战略激增使得商场大幅增加。”
改变也随之闪现。随同PE在私募信贷范畴强势扩张，越来越多企业转向非银行告贷组织寻求资金。尤其是疫情之后，银团商场动摇不断，直接告贷已成为企业可行且平等的代替融资来历。
形象深入的是本年5月一笔颤动的信贷融资AI云核算创业公司CoreWeave宣告完结75亿美元债款融资，缔造了迄今为止最大的信贷融资之一。此次融资由黑石集团牵头，其隶属公司持有45亿美元的私家信贷告贷，其他告贷组织包含凯雷、贝莱德等等。
这在于，私募信贷一般具有更灵敏的条件，能够依据告贷方的详细需求进行定制化，包含利率、还款方法、典当要求等，更契合企业告贷方的实际情况。
站在私募股权出资组织的态度，信贷出资则能够作为完结出资组合多样化的有效途径，有助于削减全体出资组合的动摇性，周期不长且报答更安稳归纳收益率一般在7%-9%之间，更便于向LP告知。
LP也开端用脚投票。咱们看到，信贷战略已然撑起了黑石、KKR等超级PE事务的半壁河山，并带来不错的体现。2024年上半年在降息预期下，信贷战略不只贡献了丰盛的出资报答，也成为最受出资人欢迎的战略，贡献了上半年五大办理公司征集资金的一半以上。
这或许能给大洋彼岸的我国创投职业带来学习含义。
李嘉诚，拓荒新赛道
来历：每日趣闻资讯李嘉诚身影闪现。出资界得悉，长江实业集团旗下出资渠道Orion3与美国信贷公司Muzinich达到协作，推出一支10亿美元私募信贷基金。Orion3鲜少出面，但来头不小2021年景立...
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